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PVC:波动率或将收窄,短期震荡为主




PVC:波动率或将收窄,短期震荡为主


摘要

供应方面,据隆众资讯统计,本周PVC生产企业开工率下行。本周PVC生产企业开工率在73.13%,环比下降1.77%,同比下降2.27%。开工率显示生产企业开工下降但变化不大。需求方面,下游制品企业开工情况变化不大,但下游对当前价格较为谨慎,大部分维持刚需小单拿货;部分下游利润得到一定修复后有签单情况,但受制于终端需求限制,整体改善不大。

成本方面,近期电石价格大幅下行,截至4日,西北地区出厂价在5300元/吨附近,乌海地区市场主流价格在5100元/吨附近。兰炭方面,陕西地区中料在1900元/吨附近,据悉当前兰炭库存较高,部分是前期煤价较高时生产。据隆众资讯信息,当前产业链利润随价格发生变化,电石价格大幅下行,导致利润快速下降,从前期1500元/吨以上下降至500元/吨以内;PVC外购电石企业由于成本端下行,亏损情况有所转好,处在盈亏线边缘附近;兰炭企业由于兰炭价格快速下降,利润转负。

库存方面,周一社会库存环比下降,国内PVC社会库存在16.2万吨,环比减少2.88%,同比减少9.35%。

当前来看,成本端快速下挫,近期下行速度减缓,对PVC价格支撑减弱。电石端利润快速下行,兰炭的利润也被压缩至盈亏线附近,预计短期再次急速下行的概率较低,但不排除煤炭价格下行引发整体连锁反应。预计8000元/吨附近有一定支撑,但当前基本面及市场情况来看,上行动力也不大,预计是区间震荡状态。

关注后续三季度能耗双控晴雨表及各地政策。

操作策略:

波动率或收窄,短期或区间震荡为主。短期预计8000元/吨附近有支撑,上方关注9000元/吨附近。

不确定性风险:

各地环保能耗政策对电石价格影响(利多或利空);需求持续弱于预期(利空);原油、煤炭价格剧烈波动;宏观面风险等。

一、行情回顾

截至11月5日,PVC主力合约收于8372元/吨,较10月29日变化-8.2%,最高价格9120元/吨,最低价格8188元/吨。

二、价格影响因素分析

1、上游原料

截至11月5日,西北地区电石价格5850元/吨,较10月31日变化-25%,最高价格7800元/吨,最低价格5850元/吨;华东地区电石价格6350元/吨,较10月31日变化-20.63%,最高价格8000元/吨,最低价格6350元/吨;华南地区电石价格6450元/吨,较10月31日变化-20.37%,最高价格8100元/吨,最低价格6450元/吨。

截至11月4日,CFR东北亚乙烯价格1201美元/吨,较10月28日变化0%,最高价格1201美元/吨,最低价格1201美元/吨。

截至11月5日,内蒙古二级冶金焦3725元/吨,较10月29日变化-5.1%,最高价格3925元/吨,最低价格3725元/吨。

2、上游开工

截至11月5日,根据wind数据,PVC上游整体开工率为78%,较10月29日变化0个百分点。截至10月29日,电石法开工率为70.26%,较9月30日变化5.95个百分点。

3、下游开工

截至11月5日,根据wind数据,PVC华东下游开工率为53%,较10月29日变化8个百分点;华南下游开工率为68%,较10月29日变化0个百分点;华北下游开工率为55%,较10月29日变化0个百分点。

4、库存情况

截至11月5日,根据wind数据,PVC社会库存为33.96万吨,较10月29日变化-0.01%;上游库存为2.8万吨,较10月29日变化-0.07%。

  5、价差分析

  华东现货价格-期货主力合约价差:10月29日至11月5日,基差变化区间在799元/吨至1162元/吨,前一周基差变化区间为530元/吨至1775元/吨。09-01合约价差:10月29日至11月5日,价差变化区间在-345元/吨至-205元/吨,前一周期价差变化区间为-665元/吨至-390元/吨。

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时间:2021-11-9 11:39:39 | 阅读共292次 | 打印本文 | 关闭窗口